在周一（9月18日）发布的报告中，Jonathan Butler指出，美国中期选举还有不到两个月时间，其结果将对美元产生影响，从而影响金价。

Butler表示，特朗普能否保住总统职位取决于中期选举已不是什么秘密。如果民主党在11月控制了众议院，弹劾程序可能会在相当短的时间内开启。他称：“因弹劾而产生的政治不确定性将会导致美元下挫，从而使金价获得一些支撑。”

综合民调数据显示，民主党在11月6日中期选举前的国会投票中领先共和党8个百分点以上。

Butler认为，今年剩余时间支撑金价的第二个因素是通胀压力。他指出，随着美国经济继续增长，劳动力市场紧缩，通胀早已达到美联储2%的目标。

Butler表示，通胀要超过名义利率并非难事，这将增加黄金作为对冲通胀工具的吸引力。关键问题是，美国的经济增长能否保持在正轨上，允许美联储维持稳定的加息路径以阻止通胀。

Butler承认，市场短期仍将不得不应对一些不利因素，主要是强势美元。由于中美之间的贸易摩擦升级，美元继续获得一些支撑。但是，尽管金价面临来自强势美元的持续威胁，黄金表现仍相对有弹性，并在1200美元/盎司附近获得关键心理支撑。

金价已经连续五个月下跌，为2013年2月份以来的最长连续下跌时间。自年初以来，金价已下跌8%。

在美国与其主要贸易伙伴纠纷不断的背景下，投资者涌向美元，使得黄金对于非美元投资者变得更加昂贵。此外，在美国经济表现强劲之际，投资者继续评估美联储收紧货币政策的可能性，也给黄金造成压力。

1200美元仍是投资者需要关注的关键水平

周二（9月18日），美国政府宣布实施对约2000亿美元进口中国商品加征关税的措施，自2018年9月24日起加征关税税率为10%，2019年1月1日起加征关税税率提高到25%。

作为回应，国务院关税税则委员会18日决定对原产于美国的5207个税目、约600亿美元商品，加征10%或5%的关税，自2018年9月24日12时01分起实施。

投资者情绪18日并未受到中美贸易冲突升级的负面冲击，因分析师认为，特朗普对中国实施的关税措施没有预期的那么强烈。

SIA财富管理公司首席市场策略师Colin Cieszynski表示，美国对中国2000亿美元的商品实施新关税，但幅度是10%而不是特朗普政府此前声称的25%。与此同时，中国仅对美国600亿美元的进口商品征收关税，而没有实施进一步的措施。这些举措可能会被视作为更多谈判打开了大门，这让投资者感到欣慰。

FXTM研究分析师Lukman Otunuga认为，若贸易战破坏全球经济增长，并削弱美国经济，可能会引发避险资金流入黄金。但这一假设基于美元贬值并失去其“避险”地位。

他认为，1200美元仍是投资者需要关注的关键水平。若持续低于这一水平，金价可能会跌向1191美元。相反，若金价稳固地站上1200美元这一水平，将为其升向1211美元铺平道路。

下图为现货黄金日线图：