截至发稿，现货黄金转跌1.14%至1193.46美元/盎司，并刷新本周低点至1191.95美元；美元指数升0.42%到94.282。美元指数盘中创7月9月以来新低93.793，现货金价盘中创六个交易日新高1211.10美元/盎司。

仍须警惕贸易战的负面影响

在美国与中国先后宣布新关税措施的一天后，中国总理李克强周三表示，中国不仅不会搞人民币竞争性贬值，还要为汇率稳定创造条件，人民币完全有能力在合理均衡的水平上保持基本稳定。

SMBC日兴证券的资深策略师Makoto Noji称：“中国总理有关人民币的讲话，这番讲话点燃了对美中贸易争端最终的结果将较为温和的憧憬。”

最近数月受贸易相关紧张局势影响，美元吸引了强劲的需求，因投资者押注高风险货币下跌将推动美元上升。不过本周风险偏好改善，与一项调查所显示的情况形成鲜明对比。

这项调查的预测者一致表示，美国升级与中国的贸易战是糟糕的经济政策。他们预计美国经济在未来几季将以强劲的步伐增长，但到2019年底增长率将放缓至2%。

全球最大资产管理公司黑石的首席执行官芬克(Larry Fink)周四表示，长期来看，贸易紧张情势将对美国造成伤害，因为它将导致更多非美国企业扩大与中国的商贸关系。

他对美国的单边主义感到担忧。他说：“世界可能在经济上不那么安全。”

FX678认为，市场在周末出现了经典的避险情绪卷土重来的迹象。虽然很难找到即时触发因素，但金价下跌是基于这样一个事实，贸易冲突担忧依然回荡在市场上空，中美贸易僵局短时间内难解。

美联储明年四度加息？

投资者静候美联储下周召开的议息会议。失业率接近20年低点，令美联储面临升息压力，否则经济恐有过热风险。

高盛分析师团队声称，美联储的最适宜利率路径在一连串的假设条件下远高于市场揣测。高盛分析师认为明年美联储将会四度升息。

纽约联储主席威廉姆斯(John Williams)认为，当前经济持续增长、就业增长稳定以及通胀温和且接近目标的状况，为联储延续始于前主席耶伦时期逐渐升息提供最好的环境。

美联储理事布雷纳德和芝加哥联储主席埃文斯过去不愿过快或过高地升息，近几周曾表示，未来几个月美联储政策实际上需要变得“偏紧”。

牛津经济研究院(Oxford Economics)的美国经济学家Kathy Bostjancic认为，美联储的政策走向是显而易见的，鹰派阵营中拥有投票权的委员越来越多，人数远超鸽派阵营。

波士顿联储主席罗森格伦等较倾向升息的其他官员，则提供了更多升息理由，指出美联储从未成功推动失业率从超低水平升至更可持续的水平。

新加坡华侨银行分析师Barnabas Gan称：“但我们必须非常小心地对待黄金，因为贸易紧张局势的任何升级都对它不利。美国关税实际上应该会改善美国的贸易收支，提振美元并因此打压金价下跌。”

分歧恐怕不小！

但汇通网援引部分分析师的观点认为，美元本周卖压加剧，还因部分投资者愈发认为，在下周料将再加息之后，美联储正接近加息周期的尾声。债市已经接近暗示景气步入衰退的水准。

更多升息有可能会导致美国公债短期利率高于长期，而这通常意味着衰退将至，因为投资者会对长期经济前景生疑。尽管本周美国10年期和两年期公债利差略微走阔，但是从2016年底以来一直在收窄，目前仍在25个基点左右，相当于联储升息一次的规模。

一些决策者认为，联储应暂停升息，而不要甘冒导致收益率曲线“倒挂”的风险，也就是在长期利率变动更迟缓之际推高短期利率。

与此同时，失业率也在不断推动其自身的边界，目前为3.9%。“充分就业”的失业率被认为在4.5%左右。美联储工作人员的研究集中在，不对就业市场紧俏采取应对措施的风险，鲍威上个月在杰克森霍尔美联储年度会议上的主题演说中也呼应了这一观点。

尽管分析师普遍指出，通胀和低失业率之间长期以来相关关系已经瓦解，但鲍威尔提出的方法则警告不要以这种关系为依据来制定政策。研究主张，维持宽松政策并希望通胀率保持温和，甚至希望失业率处于如此低位，其风险在于，经济的潜在成本要超过现在收紧政策以免物价加速上涨的影响。

耶伦执掌下的美联储多年来致力于让失业率尽快下降，与之形成鲜明对比的是，当前的政策重点可能发生转变，试图要看看是否这次情况会有所不同。

事实上自1980年代中以来的三次衰退之前，每次都出现失业率和美联储政策利率“倒挂”，即短期利率高于失业率。而按当前决策者的预期，美联储明年就将濒临这种局面。

Russell Investments表示，目前来看美国经济发生中期衰退的风险较高，指出包括就业市场收紧等一系列指标都预示于此。该机构预期，明年加息次数将少于两次。

现货黄金或跌至1185.97美元

日线图上看，现货黄金价格在触及布林带上轨后回落，上方阻力明显，目前金价已跌破中轨。布林带下轨支撑看到1185.97美元附近。布林带开口继续缩小，显示出金价即将面临大方向选择。

汇通财经易汇通软件显示，北京时间22:14，现货黄金报1197.82美元/盎司。