"人老了钱没了" 这个世界难题将是黄金最大推手？

　　来源：黄金头条　　

　　美国全球投资者的首席执行官兼首席投资官Frank Holmes指出，对美国经济构成的最大威胁是潜在的公共养老金危机。媒体此前报道称，全美养老金计划缺口约4万亿美元，“这个数字大致相当于世界第四大经济体，德国一年GDP产出”。而这种严重的经济和金融风险可能增加黄金的吸引力。

　　今年夏季以来，黄金走势非常艰难。在5月31日至8月31日期间，利率上行推升美元，令黄金价格下跌约100美元，即7.7%。

　　在同样的三个月期间，金矿商也感受到了压力。衡量高级金矿股走势的纽约证券交易所Arca黄金矿业指数（NYSE Arca Gold Miners Index）下跌16.5%。MVIS全球小型黄金矿业指数（MVIS Global Junior Gold Miners Index）表现稍微好点，在5月至8月期间下跌15.1%。

　　这意味着，在目前估值处于有吸引力的水平，这可能是一个增加黄金敞口的好机会，因为美元相对强势趋势可能出现逆转。

此外，一些严重的经济和金融风险可能有利于更多地配置金条和黄金股。

　　桥水集团主席Ray Dalio本周称，他认为我们正处于经济周期的“第七局”（注：棒球比赛术语，指攻方接近出局），投资者现在更应该“防守”而不是”更具“攻击性”。

　　从历史上看，防御性投资策略包括黄金，债券和其他与股票市场不相关的资产。晨星公司的数据，在2013年1月至2017年12月的五年期间，黄金和贵金属价格与标准普尔500指数的相关系数为-0.17。这意味着，当大盘股票价格震荡时，黄金价格也会震荡，从而有助于减轻整体波动影响。

　　美国养老金“亏空” = 一个德国经济规模

　　美国全球投资者的首席执行官兼首席投资官Frank Holmes指出，对美国经济构成的最大威胁是潜在的公共养老金危机，这可能比大多数人意识到的要糟糕得多。《华尔街日报》7月报道称，全美养老金计划缺口约4万亿美元，“这个数字大致相当于世界第四大经济体，德国一年GDP产出”。

　　另一方面，美国各州和地方政府，同样面临约4万亿美元的资金缺口，随着预期寿命延长，更多工人退休享受福利，亏空资金可能继续扩大。

　　下图显示，在过去的二十年里，每年支付的养老金和市政当局的养老金收入差距一直在不断扩大。请注意，2001 - 2002年和2008 - 2009年的经济衰退减少了收入，但没有减少发放。

　　根据皮尤慈善信托基金会（ Pew Charitable Trusts）于2018年4月发布的一份报告，国家养老金计划在2016年仅获得1，300亿美元的捐款后支付了2140亿美元的福利，这两个数字之间相差了840亿美元。这除以2.6万亿美元的总资产价值，导致运营现金流为负3.2%。

　　皮尤慈善信托基金会称，在2016年，只有四个州的养老金资产比例超过90%——威斯康星州（99%）、南达科他州（97%）、田纳西州（94%）和纽约州（91%）。相比之下，多达12个州的退休计划资金不足60%。

　　根据穆迪投资者服务公司（Moody ‘s Investors Service）的数据，目前状况最糟糕的是伊利诺伊州。从2016年到2017年，伊利诺伊州的养老金负债激增至25%，达到2500亿美元，几乎是全球120亿美元中位数的21倍。对于任何州来讲都是历史最高水平。

　　一些分析师对危机能否避免并不乐观。彭博社的Aaron Brown写道，如果不进行重大改革，一些大州将在未来10年内面临破产。

责任编辑：唐婧