机构分析市场进入底部 ETF连续五周净申购

　　来源：法制晚报

　　ETF连续五周出现净申购的情况被细心的投资者关注到，其中，创业板ETF尤为被机构所看好，成为增持的重点。ETF被热捧的主因，机构分析，目前破净个股数量创下历史新高，一般来说，破净股数量增多往往是市场阶段开始进入底部的标志之一。

　　ETF连续五周净申购

　　近期以来，ETF被机构热捧。上周A股ETF总体净申购19.40亿份，连续第五周净申购。创业板ETF、创业板50ETF合计净申购逾10亿份，近五周累计净申购57亿份，规模增长逾三成，期末份额均创历史新高。

　　上交所方面，上证50ETF上周净赎回1.97亿份，规模降至135.87亿份，周成交70.79亿元；华泰300ETF上周净申购1.69亿份，规模升至69.44亿份，周成交33.65亿元；中证500ETF上周净申购1.98亿份，规模升至53.01亿份，周成交22.67亿元。深交所方面，创业板ETF、创业板50ETF上周分别净申购7.58亿份、4.06亿份，期末份额分别为111.13亿份、134.58亿份，周成交额分别为45.57亿元、21.31亿元。

　　创业板ETF的成交量格外引人注意。据了解，目前市场上已发行并上市的创业板ETF共有8只，这8只分别为华安创业板50ETF、广发创业板ETF、工银瑞信创业板ETF、嘉实创业板ETF、南方创业板ETF、建信创业板ETF、华夏创业板ETF、创业板ETF。

　　从份额变化情况就可以看出，除了工银瑞信创业板ETF、建信创业板ETF、华夏创业板ETF这3只于去年年底或今年年初刚成立的基金，其余的5只ETF份额均出现了明显增长。

　　尤其是华安创业板ETF，上半年份额增长幅度高达32倍，同区间的广发创业板ETF、易方达创业板ETF的份额增幅也都超过了150%，呈现出极其明显的资金流入趋势。随着基金半年报的披露，青睐ETF的机构终于露出了真实面目。

　　根据最新披露的半年报显示，份额激增的华安创业板50ETF，其前十大持有人被大多数保险资金占据，其中位列前五位的均为保险资金，主要包括了中国人寿（601628，股吧）保险股份有限公司、平安资管-中国银行（601988，股吧）-中银国际证券有限责任公司、中国人寿保险（集团）公司、华夏人寿保险股份有限公司-万能保险产品等。

　　机构看多未来A股市场

　　ETF之所以成为机构的增持对象，这都基于机构看多目前的市场。

　　汇丰晋信基金认为，目前破净个股数量创下历史新高，两市破净比例大约为8%，离2005年和2008年逾10%的破净比例还有一定的空间，但是已经超过了2013年6月市场低点6.28%的水平。一般来说，破净股数量增多往往是市场阶段开始进入底部的标志之一。不过需要注意的是，虽然指数风险减小，但部分个股风险增大。前期破净或者超跌的股票由于安全边际较高、下行风险较小，已经累积了较多收益的股票顶部风险有所加大，需要谨慎关注。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙分析指出，今年2月以来A股持续调整，其中很多个股股价创2016年初以来的新低，可以说A股市场的底部已经逐步探明。在市场持续下跌的过程中，外资却在加速流入。从北上资金的流向来看，主要流向一些优质的蓝筹股，特别是一些值得长期持有的消费白马股。

　　这些被认为是“聪明钱”的资金愿意在这个时候入市，已在一定程度上说明A股正处于底部区域，长期持有的收益大于风险。

　　根据测算，截至7月底，外资持有A股的比例近6%，接近险资6.7%的持股比例，距离公募基金8.4%的持股比例也很接近。这说明随着A股市场国际化程度的不断提高，外资对A股市场的影响力越来越大。而外资的投资风格偏向于价值投资，往往持有时间比较长。随着外资持股比例的提升，其投资风格也会潜移默化地影响A股投资者，将有利于推动市场逐步走向成熟。

　　此外，险资开始悄悄布局一些优质股票。险资的特色是持有周期较长，注重股票的中长期投资机会。和外资一样，险资偏好在市场底部进行增仓，这也向市场释放了一个积极的信号。文/王磊

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