余额宝对接的货基收益将越来越低？

　　来源：金证券

　　单月规模飙升9000亿，收益率大幅下滑

　　尽管货币基金收益率不断下滑，回到2016年底，仍然挡不住其规模的大幅增长。最新数据显示，货币基金规模7月猛增9000多亿元，重新站上8万亿大关，达到8.6万亿元。

　　货基单月规模飙升

　　“7月下旬时我们根据各家货基销售情况就判断，货基规模大概率已经重新站上8万亿元大关，但确实没有想到增长会这么猛。”上海一家公募基金人士对《金证券》记者表示。

　　近日，中国证券投资基金业协会公布了截至7月底的规模数据，各类基金规模都出现了增长，公募整体规模不仅轻松越过13万亿元大关，而且达到创纪录的13.83万亿元。其中，增长量最多的是货基，规模由6月底的7.72万亿元增至8.64万亿元，增长9282.46亿元，增幅高达12.03%，规模占公募基金总规模的62.48%。

　　《金证券》记者注意到，截至7月底，货币基金数量为348只，而6月底货币基金数量同样是348只。也就是说，规模的增长不是数量增多导致的，而是切切实实的净申购造成。

　　货币基金是零钱理财的主要渠道之一。为防范风险，监管层收紧了货币基金T+0赎回阀门，7月1日起，每日限额1万元，赎回超过1万元的货币基金到账时间延长为T+1日或T+2日，便利性下降。在监管一系列的组合拳下，货币型基金6月规模出现了较大缩水。

　　上有政策，下有对策。为了吸引投资者，多家基金公司开始优化货币基金赎回方案，实行“T+0.5”赎回，资金最快可于次日7点到账。有的第三方平台甚至开发了可以同时申赎多只货基的智能服务，以满足投资者对于“t+0”的需求。

　　“公司的货币基金规模近期增长太快，我们在考虑是否要进行限购，尤其对大规模的、超短期的机构资金，防止套利资金涌入。”上海公募基金人士对《金证券》记者说，受到监管要求，未来货币基金不大可能持续短期暴增的局面，风险准备金不足的公司将不得不限制货基规模。

　　余额宝收益将越来越低

　　与飙升的规模形成鲜明对比的是货币基金收益率的不断下滑。

　　《金证券》记者注意到，8月31日全市场货币基金7日年化收益率均值为3.2183%，相比7月份的3.7261%均值大幅回落。具有风向标效应的天弘余额宝货币基金9月3日的7日年化收益率为3.1890%，创下2016年12月29日以来的20个月新低。而今年上半年，货币基金7日年化收益率均值还保持在4%以上。

　　余额宝新引入的其他货基表现也差强人意，截至9月3日，7日年化收益率最高的中欧滚钱宝货币A仅为3.3630%，有2只货基的7日年化收益率更是跌破了3%。

　　为什么收益这么低，申购的资金还那么多？北京某公募基金人士对《金证券》记者表示，7月流动性增加宽松，市场利率大幅下滑，相比其他产品而言，货基虽然收益率下降，但降幅较慢，安全性好，相对收益比较突出，资金申购不足为奇。此外，随着越来越多货基对接余额宝和理财通等互联网渠道引流，也在短期内推升了货基规模。

　　但他表示，规模是把双刃剑，“货币基金接入余额宝之后，资金短期内大量涌入，规模迅速扩张，刚开始会摊薄货基收益。而余额宝对资金的流动性和稳定性要求较高，货币基金接入余额宝之后，有可能要调整之前的投资风格，比如缩短久期以提高流动性，这也会影响收益率。如果市场流动性继续宽松的话，余额宝或理财通对接的货基，很可能收益会越来越低。”

　　在采访中，不少公募基金人士表示，在货币型基金监管趋严和收益率下行的趋势下，资金也在寻找新的产品替代，比如短期债券基金、现金管理类银行理财等，收益率相比货基高，门槛也同样低。

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责任编辑：陶然