世界那么大投资多元化:印度之后 QDII还要去欧洲看看

　　世界那么大，投资也要多元化！印度之后，QDII基金还要去欧洲市场看看

　　来源：理财不二牛  　　作者：每经记者 聂虹  每经编辑 叶峰

　　提起QDII基金，大部分投资者都不会陌生，这是一种瞄准海外市场发行的基金。然而海外市场那么大，QDII资金究竟投向何处呢？

　　过去，大部分QDII基金将目光聚焦于美股和港股市场，其他区域虽有，但普遍较少。理财不二牛注意到今年以来，QDII主要投资区域逐渐多元化。据了解，国内首只全面布局欧洲的基金于今日发行上市。

　　首只“欧洲市场”标签基金上线

　　在公募基金的欧洲投资版图上，此前已有一只专门瞄准德国市场的QDII产品，而近日，牛妹了解到国内又有一只QDII将目光投注于欧洲。不同于专门聚焦德国，这只基金以“欧洲市场”为标签，全面布局欧洲市场，除了德国外也将投资英法等其他欧洲市场。

　　这只基金名为“上投摩根欧洲动力”，由招商银行托管，去年12月申请成立后于今年3月21日获批，今天正式开始募集，募集期至10月26日结束。这是一只股票型基金，风险等级评价为“较高”。作为一只主要投资欧洲市场的股票型QDII基金，其投资组合中股票资产占基金资产的 80%-95%，其中投资于欧洲上市公司股票的比例不低于非现金基金资产的80%。

　　为何会在这个时点瞄准欧洲市场，当前欧洲市场环境如何呢？上投摩根表示，“当前欧洲经济持续稳健复苏，就业、消费者信心以及商业投资持续改善，企业盈利持续改善，而温和的通胀水平得以让欧洲央行延续较为宽松的货币政策，同时欧洲股市估值处于历史低位，对股票市场构成支撑。”

　　根据招募说明书，该基金的投资目标是在严格控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的回报，而其业绩比较基准为“90%×MSCI欧洲净收益指数收益率+ 10%×税后银行活期存款收益率”。有数据显示，截至8月31日，MSCI欧洲指数（总回报）自设立以来上涨超过91倍，年化收益近10%。

　　不同的区域不同的市场就有不同的规则，因此在风险方面，也比一般的基金面临更多的风险，包括海外市场、汇率、利率等方面的境外投资风险，流动性、大额赎回等基金运作风险以及一些特定风险，如欧洲国家的证券交易市场对每日证券交易价格并无涨跌幅上下限规定、欧洲地缘性风险等。

　　公募欧洲投资分散金额少

　　现存的QDII基金投资区域主要以“美国”、“中国香港”、“全球”、“亚太”、“新兴市场”为主，比较小众化一点的包括主要投资德国市场的华安德国30（DAX）ETF及其联接基金，及主要投资于金砖四国主题的3只基金。

　　值得注意的是，在228只QDII基金中，有超过120只投资区域标注为“全球”，这一选择范围显然极为宽泛。那在全球诸多的国家和地区中，QDII基金究竟都投资了哪些市场呢？

　　Wind数据显示，截至2018年中报，QDII基金主要投资于31个国家和地区，其中港股和美股的投资总值超过五百亿元，占比超过90%，这一比例较去年同期的84%有所上涨。而投资占比前十中的另外八位分别是中国台湾、中国大陆、韩国、印度、泰国、德国、英国和日本。可见，目前的QDII从实际配置区域来看，以美国和亚太地区为主。

　　就欧洲市场而言，公募当前的投资情况如何呢？Wind数据显示，截至2018年中报，QDII基金投资了欧洲15个国家，投资市值总和在全国QDII中的占比为0.93%。这意味着，如果以欧洲市场为单位，其投资比重将超越占比为0.9%的印度成为QDII投资的第六大市场。

　　从单个国家来看，在众多欧洲市场中， QDII投资德国、英国和法国的数量和市值最高。得益于市场上有专门瞄准德国市场的基金，投资德国市场的基金数量虽然不及英国，但投资市值却超过2亿元。而紧随其后的英国市场，目前有16只基金投资英国市场超过1.58亿元。另外，瑞典、丹麦、葡萄牙、卢森堡、比利时、奥地利和爱尔兰都较少有人问津。

　　投资区域多元化将成趋势

　　今年3月，证监会批准了首只瞄准印度市场的工银瑞信印度市场基金和首只全面布局欧洲市场的上投摩根欧洲动力股票型基金。随后6月，汇添富印度精选混合型基金和泰达宏利印度机会股票型基金相继获批，印度基金再添两枚。从这个批复情况看，QDII产品投资版图似乎呈现出更多元和精准化的一面。

　　QDII投资区域更加明确多元和精准，上海证券基金评价中心某高级分析师认为，这是我国资管行业发展到一定阶段的必然选择。她表示，目前，我国在众多境外投资领域还处于空白状态。随着对境外市场越来越熟悉，公募基金在这些空白领域有较大布局动力，投资区域多元化必会成为一种趋势。

　　在这个进程中，基金公司为什么会首先瞄准印度和欧洲市场呢？上述分析师认为，这两个市场目前均处于较好的发行时机。印度市场方面，代表印度股市的SENSEX指数自2016年来持续牛市走势，2018年更是屡创新高。欧洲市场方面，在欧央行近几年来的宽松政策下，欧洲经济已逐渐恢复。虽然欧盟依然面临政治不统一的挑战，但是欧洲诸多市场都将迎来较好的投资机会。

　　也有基金市场人士向牛妹表示，从沪深港通到沪伦通，随着这些进程发展，QDII产品专注的投资区域会越来越多元化。QDII产品多元化和针对性丰富了国内的投资产品，让投资者有更多的选择，但另一方面，对基金经理和基金公司也提出了挑战。

　　在购买相关产品时，上述基金分析师提醒普通投资者，投资不同区域的QDII产品面临不同的区域风险，主要包括政治风险、经济周期风险、汇率风险等。“普通投资者在选择QDII产品时，可先从了解投资市场的历史回报与风险特征入手，确保自己对该市场有了足够的认识，再根据对该市场的未来判断做投资决策。”

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责任编辑：常福强