仓位狂增有玄机 金信量化精选净值急挫18%

　　来源：号外财经网

　　在证券市场，有很多“来的早不如来得巧”幸运儿，当然也有赶在下跌前满仓的倒霉蛋。《号外财经》注意到，有这么一只基金悲催至极，短短一个季度股票仓位从1.04%加到92.87%，加满仓后却赶上市场的一跌再跌，其净值也在两个半月急挫20%。

　　这只基金为什么在一季度末急升仓位，到底发生了什么？这只基金又是哪家的？

　　数据显示，在二季度，在2700余只主动管理型偏股基金中，股票仓位实现增长的有1045只，占比为38.7%。其中，仓位增长超过50个百分点的基金有19只，增仓最猛的则是金信基金旗下的金信量化精选混合，该基金在一季度末的股票仓位还是1.04%，短短三个月后仓位则猛升至92.87%，期间仓位增加了91.83个百分点。

　　我们进入基金半年报一探究竟：

　　《号外财经》据季报披露数据，在一季度，金信量化精选混合的投资股票市值为21.05万元，期末基金总资产合计为2028.30万元，占基金总资产的比例为1.04%。该基金时任基金经理唐雷认为，“内外因素共振，有利于场内资金流向成长股。一季度A股市场在剧烈的波动中已经完成了风格切换，看好成长股的投资机会。”不过，唐雷只说没做，仓位控制在1.04%。该基金持有的6只股票中，有2只创业板股、有2只中小板股，有2只主板股票，其中创业板股天邑股份为该基金一季度的头号重仓股。

　　然而在二季度，4月16日，金信量化精选混更换了基金经理杨仁眉，也就是在这一季度，该基金变了天地，投资股票市值为1271.70万元，期末合计基金资产总值为1369.37万元，占基金总资产的比例为92.87%。对比显示，投资股票市值增长了59.4倍；总资产则缩减32.49%。一增一减，使得基金的股票仓位出现了快速提升。其实，该基金的风格也有所变化，该基金持有的10只股票中，有3只创业板股、有2只中小板股，其余5只均为主板股票，其中贵州茅台为该基金一季度的头号重仓股，持股仓位达9.79%。“本基金将在对宏观经济、国家政策、市场趋势和结构进行深度分析的基础上，加强基于行业比较的大类资产配置，同时结合公司的深度研究，采用灵活积极主动的投资策略。”杨仁眉在基金二季报中分析称。

　　换句话说，金信量化精选混合因为更换了基金经理，其投资风格才有着明显的转变，从保守到激进，其实就在于管理者的内心。

　　遗憾的是，加满仓后的金信量化精选混合没有迎来好的市场，自7月份以来，截至9月18日，上证指数累计下跌5.18%，该基金则是深跌17.59%。

　　《号外财经》更是进一步对比了金信量化精选混合单季度的净值表现，在今年一季度、二季度，该基金分别-0.98%、5.52%，在同类基金中排名由中游急升至前七分之一。在系统性下跌的行情中，该基金低仓位保存了业绩实力。三季度以来，该基金的激进风格却将净值拉下水。已经离任的唐雷会有什么看法呢？基金持有人是不是也有不少的委屈？

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责任编辑：陶然