全球市场概述

从股市、汇市及部分商品来看，美股在全球一枝独秀，股指的单边趋势明显。美国经济由复苏逐步转为过热，但美股的牛市还远远没有到要结束的时候。

美元指数在月底美联储宣布加息之后的走势是否如同前几次那样，宣布加息之后，利好兑现，美元指数短线下跌。货币里面有风险的是英镑，短线做空的货币，比较好的选择就是澳元，以及邻国的纽元。

在美联储加息、国债实际收益率上升的情况之下，对利率敏感的黄金要么观望要么做空。

原油价格外弱内强，最近API原油库存以及美国东海岸的飓风对于油价的推升属于短期的事件影响，不足以支撑油价继续上扬。

A股最近的下跌说明只有蓝筹的泡沫挤掉之后才是真正的底部。

美股：全球一枝独秀

市场的大背景还是中美贸易摩擦。从数据来看，今年美国的科技股例如苹果和亚马逊是大赢家，亚马逊很有可能成为下一个市场破万亿美元的企业。而在美国和香港上市的中国科技股则受到重创，阿里、京东，以及腾讯为代表的企业，蒸发的全部市值也过万亿。

上周末特朗普讲话要求苹果公司回归美国，这个言论直接打击了国内A股的苹果概念板块，周一多只苹果概念股大幅跳水。而北京时间13日凌晨苹果的新品发布会就要召开。

就整体而言，美股在全球一枝独秀，股指的单边趋势明显。虽然很多人都看空它的后市，但是它现在依然坚挺。而且上周末强劲的非农数据又给美股牛市提供了有力的支撑。

大家知道，从资金流的角度而言，股票是最大的风险资产，是资金扩大风险偏好、追逐利润的首选。如果美股持续走强，显然它对全球的资金有着莫大的吸引力。

图1：标普指数、平均估值与非农数据月线图

我们看看这幅月线图，里面拟合了标普指数、非农数据以及美股的平均估值。从图中来看，这三者的走势互相印证，或者应该说是互相影响。非农数据意味着就业情况，而估值意味着市场对于企业平均盈利水平的评估，标普则是美股的价值指数。

目前，这三个指标均处于上涨的趋势当中，所以，美股的牛市还远远没有到要结束的时候。再加上在美国本土的企业减税优惠，以及通过加征关税挡住国外竞争对手的产品，企业的发展当然就会加速，也会雇佣更多员工，这样就业数据就和薪资水平都会同步上升，美国经济由复苏逐步转为过热。

经济的发展体现在数据上面，就是失业率的大幅回落，以及核心通胀数据还有制造业PMI数据的上升。所以，本月底美联储几乎没有其他不加息的理由。唯一需要关注的就是经合组织的CLI经济领先指标开始有所拐头向下，不过这是预示着3-6个月以后的经济状况，应该不会对眼下是否加息造成影响。

汇市，震荡之中酝酿着趋势

那么现在一个比较实际的问题就是，美元指数在美联储宣布加息之后的走势会是怎样？是否如同前几次那样，宣布加息之后，利好兑现，美元指数短线下跌。

从现在开始到本月27号美联储宣布是否加息还有10个交易日，所以，这些非美品种就算不跌，也不会涨，最多是横盘。可是现在很多人去抄底，尤其是看着黄金和白银的CFTC持仓数据去抄底的就要小心。这如同现在去抄底中国的A股一样具有较大风险。

货币里面有风险的是英镑，前几天反复提过最近不要去交易这个货币，因为它受各种官员讲话的影响太大。不如等“脱欧”条件落实之后再看，无论是否有协议的脱欧，只要落实，英镑就要回到基本面上面，大概率还是要跌。

受中美贸易摩擦影响，据统计来自中国的购买相当于澳大利亚全部出口的三分之一，所以，澳洲出口中国产品也被殃及。虽然澳联储维持1.5%的基准利率不变，但是当地很多银行都提高了房屋贷款利率，房地产市场低迷，在墨尔本等以前被爆炒的地段，房价跌幅最高达到20%！所以，短线做空的货币，比较好的选择就是澳元，以及邻国的纽元。

黄金：对利率敏感的品种要么观望要么做空

对于黄金我们还是维持之前看空的观点不变，在美联储加息、国债实际收益率上升的情况之下，对利率敏感的黄金要么观望要么做空。但是黄金的CFTC持仓报告这次“坑”了很多会看持仓报告的分析师。报告中有一点很多分析师都忽略了，那就是大型投资机构，例如对冲基金，它们有时也会持有黄金的净空头头寸，而很多人以为不会。除了现在这次，上一次则是2011年底2012年初。所以，坏消息是：黄金还没有跌完；好消息是：上次大型投资机构持有净空头头寸之后，市场就转向，黄金展开了十年的大牛市，涨幅高达600%！

图2：金矿板块与黄金日线图

如果观察图2中资金流系统的几个矿业和基金指标，也会发现目前短线根本就没有做多黄金的迹象。

商品：油价外弱内强

关于原油价格，在视频的早评里面也反复讲过，伊朗的被制裁对于国际油价的利多因素已经被市场消化。而且近期印度从伊朗进口原油也获得美国的部分豁免，所以国际原油市场依然还存在来自伊朗的原油，这也是利空油价的重要因素。

最近API原油高于预期的库存数据以及美国东海岸的飓风对于油价的推升属于短期的事件影响，不足以支撑油价继续上扬，70美元对于美原油的阻力较大。按照规律，5的倍数的整数位对于美原油是往往是支撑也是阻力，例如50、55、60、65美元等附近区间，有兴趣的分析师可以在图上调出来看看。而国内的燃料油价格则显然因为需求推动而显得走势略强。

中国A股：蓝筹的泡沫挤掉之后才是底部

大盘指数距离股灾后的最低位置咫尺之遥，应该说就差一张纸的距离。倒是沪深300和上证50为代表的蓝筹股还存在一定的泡沫。何时挤完大盘何时见底。A股的机会越来越多，估计到明年这个时候，遍地都是黄金。

本文由汇通财经资深分析师 老白 原创，转载请标明出处。